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解读非农 数据的第三个 关注点是 工资 增长。


  一年前的非农业数据显示，工资 增速平均每小时增长2.6%，符合经济扩张以来的最佳增速。


  如果工资增长能够继续保持这一速度，那么可以推断 美国就业 市场正在进一步收紧，这将有助于支撑美国 今年下半年的消费支出。


  解读非农业数据的最后一个关注点是劳动力参与程度。


  虽然近几个月的非农业数据显示， 美国就业人数增加，工资 上涨， 失业率下降。


  但是，美国的劳动参与度依然低迷，仅略高于过去 40年的最低水平。


  而自今年3月的峰值以来，劳动参与率数据一直呈 下降趋势。


  这充分说明，美国就业市场上的闲置人员比非农业就业报告中显示的数据要多。


  在 投资组合中，采用去弱留强的方法来维持盈利。


  　　至于如何确定 进场点， 甘氏的方法很传统：在趋势确认后进场最安全。


  当 市场趋势向上时， 市场价格见底，出现第一次 反弹， 就会出现 调整。


  当市场价格无法突破底部而掉头向上，并突破第一次反弹的高点时，买入是最安全的。


  进场点位。


  可将 止损位设置在调整浪的底部以下。


  当市场趋势向下时，市场峰回路转，出现第一次 下跌。


  之后，市场价格反弹，成为第二个 下峰。


  当市场价格跌破第一次下跌的底部时，是最安全的对于卖点，止损位可以设置在第二次下峰之上。


  　　根据甘氏的研究，在快速走势中，市价逆市反弹或调整，一般只持续两天，这是判断行情的有效方法。


   经济学家 上调了对今年每 一个季度的消费者支出预测，反映出消费者被压抑的需求释放将推动 美国经济创出1984年以来最强劲的经济增长。


  根据彭博4月1日至8日期间对71位经济学家所做调查的预测中值，目前6%的失业率有望在今年最后一个季度降至5％以下。


  在2007-09年的经济衰退之后，失业率 花了六年多的时间才达到这一里程碑。


   巴克莱首席美国经济学家MichaelGapen表示，我们今年非常乐观。


  他将第二季度的GDP增长 预期提高到11.5％，并且还将下半年的增长预期上调，以反映美国总统拜登3月中旬签署 的1.9万亿美元一揽子救助 计划的影响。


  该纾困计划的规模比巴克莱最初预期的要大；　当地时间6月2日，美联储宣布将逐步且有序地 抛售通过去年疫情期间设立 工具“ 二级市场公司信贷工具”（SecondaryMarketCorporateCreditFacility，缩写为SMCCF）购买的 公司债投资组合。


  计划先处理ETF，然后在夏季开始卖出公司债，目标是在2021年完成整个出售过程。


  　　美联储表示，投资组合的出售将是逐步和有序的，并将通过考虑交易所交易基金和公司 债券的日常流动性和交易条件，最大限度减少对市场运行产生任何不利影响的可能性。


  　　美联储发布公告称，纽约联储在开始出售之前将提供更多细节。


  　　2020年3月，为应对新冠病毒大流行，美联储出台了包括无限量QE在内的一揽子综合刺激性政策，并启用了三种新的 货币政策工具PMCCF、SMCCF、TALF。


  SMCCF主要购买3月22日前评级仍为投资级公司的二级市场债券，以及购买此类资产的ETF。


  考虑到一些公司后续被降级，这也成为美联储历史上首次买入垃圾债。


  　　去年12月31日，美联储已经停止SMCCF的操作。


  截至今年5月，美联储通过该工具持有的公司债面值50亿美元，ETF86亿美元。


  因总体规模较小，这部分债券抛售并不会对二级市场构成压力。


  具体来看，SMCCF的持仓中，有Whirlpool、沃尔玛和Visa等公司发行的债券，截至今年4月30日，有45只债券到期，112只提前赎回，1204只仍留存。


  约半数公司债将在2023年末以前到期。


  　　尽管，美联储发言人表示，投资组合缩减与货币政策无关，也不是货币政策的信号。


  　　不过市场分析仍认为，二级市场企业信贷工具虽然规模很小，但这一声明发生在市场预期美联储开始讨论缩减QE之际，表明美联储理事会在撤回紧急刺激工具方面存在一定的紧迫性。


  　　美联储最新发布的褐皮书显示，4月初至5月末这段时间内，美国经济仍以温和的速度扩张，但增速快于此前的报告期。


  并显示，整体价格压力自上一份报告后有所增加。


  销售价格温和上涨，投入成本上涨较快且继续全面上涨。


  　　近期，美联储官员频繁为放缓或撤出QE吹风。


  都进一步暗示了货币政策转换的临近。


  1日，圣路易斯联储银行行长布拉德接受英国《金融时报》采访时表示，美国就业市场比看起来更紧俏。


  这可能加快美联储从经济中撤出部分货币刺激措施的时间表。


  2日，费城联储主席哈克再度重申，随着美国经济持续从疫情中复苏、劳动力市场反弹，美联储“可能是时候开始考虑放慢QE量宽买债步伐的最佳方式了”。


  　　GW&K资管公司资产组合经理AaronClark表示，种种迹象显示美联储正在为缩减QE做准备，而面对美联储发出的信号，投资者正处于引弓待发的状态。


  　　在6月15日至16日召开FOMC议息会议之前，美联储多位重量级官员在近期公开讲话，为市场提供了美联储内部对经济与通胀看法的绝佳观察窗口。